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BlogLe JK#6 : WoW + Bonus = PROFIT !!! Par Lliane le 07/11/2009 à 12:32 - Vote(s) : 0 vote_moins  0 vote_plus

Lliane en salle des marchés en attendant que son double strangle arrive a échéance

C'est quoi un certificat bonus ?


BNP Paribas produits de bourse à dit :


Les Certificats Bonus vous permettent de profiter de toute la hausse d'un sous-jacent avec la garantie d'une performance minimum attractive (Niveau Bonus) si la Borne Basse n'a pas été touchée durant toute la vie du Certificat. Si la Borne Basse a été touchée, le remboursement se fait au cours du sous-jacent. Il existe plusieurs variantes de BONUS : BONUS Pro, Cappés et Cliquet.


Quel est l'interet ?


Vous souhaitez jouer la hausse d'une action, mais vous avez peur que celle-ci stagne (syndrôme de la bouse), votre horizon d'investissement c'est mi-2010 à mi-2011 (6 à 18 mois), alors le certificat bonus est fait pour vous.


Prenons un exemple avec un bonus sur l'action aAa Gaming qui est a 10€, les bornes du bonus sont 5€ (borne basse) et 15€ (borne haute), l'échéance est le 13 juillet 2010 (mon anniversaire).


Si au 13 juillet l'action aAa est a ]5; 15]€ sans avoir touché la borne basse d'ici là vous serez remboursés au prix de la borne haute soit 15€, vous etes donc assures d'un rendement de 50% d'ici à échéance, soit à peu près 100% annualisés.


Si au 13 juillet l'action aAa est au dessus de 15€, vous serez remboursé à son prix avec un bonus classique et à 15€ avec un bonus cappé. L'échéance d'un bonus cappé est plus courte, mais sachez que lorsque la borne haute est dépassée il est inutile de conserver le certificat, si vous croyez à une poursuite de la hausse prenez plutôt le sous-jacent lui-même vous bénéficierez des dividendes.


Si un jour l'action passe sous les 5€ vous serez remboursés au cours de cloture de celle-ci et le certificat suivra juste le cours du sous-jacent, même remarque que ci-dessus.


Comment ca marche ololol ?


Comment la banque peut-elle couvrir une telle bétise ? La réponse est la même que pour un stability warrant : la sous-jacence de votre certificat vendu au détail se fait avec un bon gros Call Condor des familles, ou un Short Strangle. Les descriptions ci-dessous sont extraites du site http://www.mataf.net qui décrit plein d'autres stratégies d'achat d'options.


Le Short Strangle


La vente d’un strangle consiste à vendre simultanément un call (option d’achat) et un put (option de vente) sur le même sous-jacent ayant des prix d'exercice différents et la même échéance. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient un certaine stabilité sur le prix du sous-jacent, mais qu’ils ne sont pas sûrs de la direction des prix. Le vendeur d’un strangle s’attend donc à ce que la fluctuation future du cours de l’action soit plus petite que le prix encaissé pour les options. Le risque de perte d’une telle stratégie est illimité théoriquement car le call (option d’achat) et le put (option de vente) émis seront, dans le pire des cas, très éloignés du montant de prime reçue. Cependant il est fréquent que les utilisateurs de ce type de stratégie clôturent leur position suite au mouvement anticpé effectué. Par conséquent, dans le cas d’une hausse prononcée de la volatilité, la perte maximale pourra alors dépasser les primes nettes encaissées. Si l'investisseur veut couvrir sa stratégie, il doit détenir les actions sous-jacentes pour couvrir les calls (options d’achat) vendus, ainsi que les fonds nécessaires pour satisfaire à son obligation d’achat s’il est assigné sur les puts (options de vente) vendus. Le vendeur d’un strangle (position combinée) court toujours le risque d’être assigné sur les deux côtés en cas de baisse soudaine du cours de l’action sous-jacente suivie d’un rallye rapide.

En pratique :



  • XYZ vaut 30$

  • Vente call(s) 35 janvier  XYZ à 1$

  • Vente de put(s) 25 janvier  XYZ à 1$

  • Crébit Net de 2$ 

  • Profit maximum : Limité. Crédit Net reçu

  • Perte maximum : Illimitée - Crédit Net reçu


Le seuil de rentabilité de la transaction est en cas de hausse : Prix d'exercice - Crédit Net reçu. Le seuil de rentabilité de la transaction est en cas de baisse : Prix d'exercice + Crédit Net reçu.


vente de strangle


La transaction sera profitable tant et aussi longtemps que l’action fluctue à l'intérieur de ces deux seuils de rentabilité ou points morts. Le risque de perte de cette stratégie est illimité. Si le cours de l’action part très loin à l’extérieur de la fourchette des seuils, l’investisseur peut perdre bien plus que son investissement initial sur la position. Cette stratégie atteint son maximum de potentiel lorsque le cours de l’action reste à l’intérieur des seuils établis. L’investisseur voit alors ses deux options expirer sans valeur.


Le Long Condor


L’achat d’un Condor consiste à acheter et vendre simultanément deux strangles sur le même sous-jacent et la même échéance. L’acheteur du Condor anticipe une quasi stabilité du cours du support. Il va donc utiliser cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Cette stratégie a une perte limitée au coût initial (connu à l’avance). Le coût est moindre car les primes payées peuvent être quasiment compensées par les primes reçues. L’investisseur fixe alors des seuils de rentabilité ou points morts inférieurs et supérieurs pour sa position initiée. Cette stratégie est utilisée régulièrement par les investisseurs qui prévoient qu'un sous-jacent aura une une quasi stabilité de son cours, tout en employant cette stratégie afin de se protéger en cas de brusques variations de la valeur. Comme pour le Butterfly, le Condor a des seuils de rentabilité inférieur et supérieur.



  • Profit maximum : Limité.

  • Perte maximum : Débit Net payé - Crédit Net reçu


Le seuil de rentabilité de la transaction est en cas de dépassement des seuils :Débit Net payé - Crédit Net reçu.


condor


La transaction sera profitable tant et aussi longtemps que l’action fluctue à l'intérieur de ces deux seuils de rentabilité ou points morts. Le risque de perte de cette stratégie est connu à l’avance et limité. Si le cours de l’action passe à l’extérieur de la fourchette des seuils, l’investisseur peut perdre la totalité des primes payées. Cette stratégie atteint son maximum de potentiel lorsque le cours de l’action reste à l’intérieur des seuils établis.


Pour Conclure


Les bonus et stability warrants sont donc des produits dérivés complexes mais simplifiés pour le commun des mortels, vous pouvez bénéficier d'une gestion d'options de professionnels sans avoir à mettre en oeuvre celle-ci. Evidemment vous avez moins de choix au niveau des sous-jacents (impossible de faire çà sur le nikkei par exemple) et votre provider se sucre sur les spreads.


Si vous aimez manipuler les pricers des warrants pour faire une stratégie gagnante, vous apprendrez (et surtout vous gagnerez) beaucoup plus qu'en achetant un certificat bonus, mais pensez à la faire valider sur un site spécialisé et prenez en compte vos frais d'A/R qui seront plus élevés pour 4 warrants qu'un seul. Vous partez avec un inconvénient, c'est que les warrants sont moins flexibles que les options utilisées par les professionnels. Si le butterfly est une stratégie qui marche, les banquiers ne l'utilisent probablement pas et jouent avec des produits dérivés même pas envisageables pour le commun des mortels.


Seul petit bémol, vous ne pouvez pas vendre des options en tant que particulier, il vous faudra trouver des produits dérivés qui permettent de simuler ce comportement. Le SRD levier 5 peut-être une bonne façon (non je déconne allez pas vous ruiner).


My List


Voici la liste des émetteurs de Bonus :


BNP Paribas bonus cappés : http://produitsdebourse.bnpparibas.com/fr/Bonus.aspx?CategoryId=141


BNP Paribas bonus tout court : http://produitsdebourse.bnpparibas.com/fr/Bonus.aspx?CategoryId=11


Société Générale Bonus : http://www.sgbourse.fr/produits/produits-de-rendement/bonus/


Société Générale Bonus Cappés : http://www.sgbourse.fr/produits/produits-de-rendement/bonus-cappe/


Société Générale Bonus Cappés Recovery (vous partez sous la borne basse et vous devez arriver dans le range > seuil, très grosses opportunités sur ces produits mais plus gros risques) : http://www.sgbourse.fr/produits/produits-de-rendement/recovery-bonus-cappe/


Commerzbank Bonus : http://www5.warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/Products/ProductSearchAdvanced.aspx?pc=18&c=628139


Commerzbank Bonus Cappés : http://www5.warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/Products/ProductSearchAdvanced.aspx?pc=17&c=620620


Commerzbank Reverse Bonus Cappés : http://www5.warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/Products/ProductSearchAdvanced.aspx?pc=76&c=620621


Commerzbank Stability Warrant : http://www5.warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/Products/ProductSearchAdvanced.aspx?pc=8&c=618359

Lliane le 07/11/2009 à 12:33#1
ololol le type il joue à WoW au lieu de trader sur le DAX
Fares le 08/11/2009 à 19:29#2
C'est quoi tes délires récurrents Lliane ? En gros, t'essayes d'apprendre aux visiteurs d'aAa à boursicoter comme toi, c'est ça ?
Lliane le 08/11/2009 à 20:22#3
En réponse à #2

Je fais un concours avec Manners et Attila pour savoir qui a le blog qui
Tomz57 le 09/11/2009 à 12:58#4
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